Beiersdorf

Beiersdorf ist der Hamburger Konzern hinter Nivea, Eucerin und La Prairie in der Hautpflege sowie dem Klebstoffgeschäft tesa. Die Marken sind stabil, cash-stark und weltweit verkauft, und ein kontrollierender Familienaktionär gibt dem Management die Freiheit, in Jahrzehnten statt in Quartalen zu denken. Diese Vorsicht zeigt sich in der Dividende. Beiersdorf hat sie nie gekürzt, hielt sie aber jahrelang nahezu unverändert und niedrig, während das Unternehmen auf einem großen Nettobarbestand saß, und hob sie erst zuletzt leicht an. Das Ergebnis ist eine ungewöhnlich sichere, aber kleine Rendite. Die Aktie belohnt Geduld und Qualität stärker als das Einkommensinteresse.